Rahastot eivät ole riittävän turvallisia ulkomaisten ostojen ollessa hitaita


Ulkomaiset sijoittajat, Yhdysvaltain valtion joukkolainojen markkinat, koska se yli kaksinkertaistui kooltaan finanssikriisin aikana, lisäävät Treasuryjä hitaimmillaan vuodesta 2006 neljän vuoden aikana pahimmassa vaiheessa.

Yhdysvaltain ulkopuolisten sijoittajien omistukset kasvoivat toukokuun puoliväliin verrattuna 1.9-prosenttiyksikköä edellisvuoden näyttelyyn verrattuna, kun ulkomaalaisten omistuksessa oli alle 5.2 prosenttia valtiovarainministeriöistä, jotka olivat ensimmäistä kertaa maaliskuun 50 jälkeen. Merentakaiset keskuspankit vähentävät keskuspankin niille pitämien joukkovelkakirjalainojen määrää toisella neljänneksellä. Bloomberg US Treasury Bond -indeksi laski 2012 prosenttia, eniten vuodesta 2.4, kun puheenjohtaja Ben S. Bernanke sanoi, että se saattaa hidastaa varallisuusostoja talouden parantuessa.

Vähentynyt kysyntä tulee, kun instituutiot laskevat uudelleen odotukset tuottoaan. Kansainväliset ostajat olivat pysyneet markkinatilanteessa, kun markkinat kasvoivat $ 11.4 biljoonaan $ 4.4 biljoonilla 2007: ssä, tukemalla presidentti Barack Obaman pyrkimyksiä lopettaa pisin lama 1930: ista. Tänä vuonna suurimmat myyjät ovat Karibialta, jossa on satoja hedge-rahastoja, jotka yleensä reagoi ensisijaisesti korkopolitiikan muutoksiin.

"Jos ulkomaiset keskuspankit eivät ole uusien valtiovarainministeriöiden vähittäishyvä ostaja, ja Fed on" kaventumassa, jos ", niin Treasury joutuu etsimään toisen lähteen kysynnästä, Thomas Atteberry, Los Angelesin rahastonhoitaja First Pacific Advisors Inc., joka hallinnoi $ 24 miljardin kokonaisvarallisuutta, sanoi heinäkuun 18 puhelinkeskustelussa. "Ja tämä lähde haluaa korkeamman tuoton sitomaan rahansa."

Ensimmäinen Tyynenmeren hallussa on ainoastaan ​​yli kuuden kuukauden ikäiset valtionvarat, hän sanoi.

Yhdysvaltain julkisen velan kansainväliset omistukset laskivat viime vuonna 45.8 miljardin dollarin eli 0.8 prosenttia huhtikuussa ja toukokuussa $ 5.678 triljoona tai 49.8 prosentteina joukkovelkakirjalainoista. Kahden kuukauden lasku oli ensimmäinen, koska 2005.

Kehitysmaiden finanssialan virkamiehet, jotka yrittivät alentaa valuuttojensa arvoa viennin lisäämiseksi päinvastaiseen suuntaan estääkseen liian jyrkkä lasku, Ira Jonesin, New Yorkin Credit Suisse Group AG: n korko-strategi, sanoi heinäkuussa 16 puhelinkeskustelu. Yritys on yksi 21: n ensisijaisista jälleenmyyjistä, jotka ovat velvollisia tekemään ostoksia Treasuryn velkahuutokaupoissa.

"Tämä ajanjakso, jolloin Fed näyttää siirtyvän korkojen normalisointiin, on tietenkin haaste varainhoitajille, jotka tarvitsevat dollaria perustavanlaatuisista syistä", Filippiinien keskuspankki kuvernööri Amando Tetangco sanoi sähköpostiviestinä heinäkuun 18 kysymyksiin . Maa kasvatti omistuksiaan 0.5 prosentilla $ 39.5 miljardiin dollariin toukokuusta $ 39.3 miljardista edelliskuusta.

Suurin poikkeus oli Kiina, suurin ulkomaalainen. Kansa kasvatti panostaan ​​tänä vuonna $ 95.5 miljardilla, eli 7.8 prosentilla, $ 1.316 biljoonaan, eniten ennätyksellisin. Maailman toiseksi suurin talous on lisännyt Yhdysvaltojen joukkovelkakirjalainoja seitsemässä viimeisen kahdeksan kuukauden aikana, ja osti toukokuussa 25.2 miljardia dollaria, kun vertailuarvo 10-vuoden tuotto nousi 2.17 prosenttiin, sitten korkeimmalla tasolla huhtikuusta alkaen 2012.

Keskuspankin myynti oli luultavasti "huomattavasti merkittävämpää kesäkuussa" ja auttoi kahden vuoden noteerausten nousua niin korkealle kuin 0.43-prosentti kesäkuusta 26: stä niin alhaiselta kuin toukokuun 0.19 prosentti, New Yorkin vanhempi valuuttapoliittinen strategi Sebastien Galy York, Societe Generale SA, Ranskan suurin pankki, sanoi puhelinhaastattelussa heinäkuussa 16.

10-vuotuisen valtiorekisteriote laski 10-peruspisteeksi tai 0.10-prosenttiyksiköksi viime viikolla 2.49 prosenttiin, koska 1.75 nousi 2023 nousi 26 / 32 tai 8.13 per $ 1,000 nimellisarvon vuoksi 93 / 20. Tuotto laski kaksi peruspistettä 32 prosenttiin 2.47: stä: 6 am New Yorkissa.

10-vuoden tuotto nousi 2.75 prosenttiin heinäkuusta 8, joka oli korkein elokuusta 2011 alkaen tämän vuoden 1.61-prosentista toukokuun 1 alhaiselta tasolta. Selloof kasvoi Bernanke-yhtiön jälkeen kesäkuun 19: n kahdenpäiväisen liittovaltion avoimen markkinakomitean kokouksen päätyttyä, ja sanoi, että Fed voi laskea takaisin sen $ 85 miljardia kuukaudessa joukkovelkakirjalainan ostosta tänä vuonna ja lopettaa sen 2014-puolivälissä.

"Japanilaiset asiakkaamme, jotka ovat olleet valtavia Treasury-ostajia, astuivat takaisin, koska he eivät halua lopettaa putoavaa veistä", Thomas Roth, senior-kauppias New Yorkissa, Mitsubishi UFJ Securities USA Inc: stä, Japanin suurin lainanantaja, sanoi puhelinkeskustelussa heinäkuussa 18.

Tuottojen hinnat ovat laskeneet sitten heinäkuun 2.46 alhaisiksi kuin 17, kun Bernanke kertoi House Financial Services -komitealle, että jos taloudellinen "tieto on voimakkaampaa kuin odotamme, siirtymme nopeammin" ostojen vähentämiseksi. Jos luvut "eivät vastaa odotuksia, joilla meillä on talouden menoa, niin viivytämme tätä prosessia tai voimme lisätä ostoksia jonkin aikaa", hän sanoi.

Poliittiset päättäjät ovat sanoneet, että he eivät nosta vertailukorkoja, joita he ovat säilyttäneet nolla-0.25 prosentilla vuodesta 2008, kunnes työttömyys laskee alle 6.5 prosenttiosuuden ja inflaatio pysyy alle 2.5 prosenttia.

"USA: n taloutta kohtaan on optimismia", Michael Pond, maailman ensimmäisen inflaatiotutkimuksen johtaja Barclays Oyj: ssä, toinen ensisijainen jälleenmyyjä, sanoi heinäkuun 15 puhelinkeskustelussa. Aasian viimeaikaisista matkoista ulkomaalaiset virkamiehet olivat epäröivät, mutta halusivat laskea käteisvaroihinsa, mikä heijastaa sitä, hän sanoi.

Yhdysvaltain työnantajat lisäsivät 195,000-työntekijöitä toista suoraa kuukautta kesäkuussa ja palkat kasvoivat maailman suurimman talouden kasvaessa, kun taas työttömyysaste pysyi lähellä neljän vuoden alhaista 7.6 prosentilla.

Työttömyyskohtainen vertailuarvo voidaan saavuttaa ensi vuoden loppupuolella, mikä perustuu arvioituun 3-prosenttisen bruttokansantuotteen kasvuun 3.5-prosenttiin 2014-luvulla FOMC: n kesäkauden keskimääräisen taipumusarvion mukaan, joka on suurempi kuin yksityisten ennustajien 2.9-prosenttimäärä Bloombergin tutkimuksessa. BKT kasvoi ensimmäisen vuosineljänneksen 1.8 prosentin vauhdilla.

Parannetut näkymät kehittyivät, kun Hongkong vähensi Yhdysvaltain arvopapereiden osuutta 6 prosentilla 137.8 miljardiin dollariin. Singaporessa leikattiin myös 6 prosenttia 92.2 miljardiin dollariin ja Thaimaa pienensi kokonaissummaaan 20 prosentilla 54.6 miljardiin dollariin maaliskuusta alkaen.

Yksityiset sijoittajat liittyivät vetäytymiseen vetäen noin $ 8.1 miljardia rahastoista, jotka investoivat joukkovelkakirjalainoihin viikon aikana heinäkuun 10 mukaan Washington-pohjaisen sijoitusyhtiö Instituutin heinäkuun 17 julkaisemien tietojen mukaan. Varat kulkivat rahastoista kuuteen peräkkäin, pisin pitoajanjakso joulukuusta 2008, ja ne olivat $ 74.8 miljardia. Asiakkaat lisäsivät $ 4.55 miljardin Yhdysvaltain osakerahastoille kauden aikana ja päättivät seitsemän peräkkäisen viikon irtisanomisia.

"Kun tuotot olivat niin alhaiset kuin he olivat, ja selvästi Fed heikensi heitä alle niiden perusarvon, ihmiset eivät nähneet arvoa Treasury-markkinoilla", Thomas Higgins, maailmanlaajuinen makrostrategia Bostonissa, Standish Mellon Asset Management Company LLC, sanoi puhelinhaastattelussa heinäkuussa 18. Bank of New York Mellonin velanhoitoryhmällä on $ 167 miljardin korkosijoituksia.

Suunniteltujen joukkovelkakirjamarkkinoiden volatiliteetin toimenpiteet osoittavat, että sijoittajat ovat yhä vähemmän huolissaan siitä, että tuotot muuttuvat äkillisesti. Bank of America Merrill Lynchin MOVE-indeksi kastui heinäkuun 77.45 heinäkuun 18 seitsemän viikon 117.89-tasolle 5: stä, joka oli korkein taso joulukuusta 2010.

Deutsche Bank AG: n pääjohtaja Anshu Jain kehui Fed: n kannattamaan "hidasta ja sileää" sopeuttamista joukkovelkakirjamarkkinoilla, koska se aikoo vähentää velkaostoja. Keskuspankin pitäisi olla tyytyväinen joukkolainamarkkinoiden reagointiin, Jain totesi heinäkuussa 17 Bloomberg-televisiossa.

10-vuoden treasuryiden tuotot nousevat tänä vuonna 2.63 prosentteina, jotka perustuvat Bloombergin kyselyn 67-estimaattien mediaaniin.

Fed pumppasi yli $ 3 triljoona rahoitusjärjestelmään joukkovelkakirjojen ostoilla 2008: n jälkeen. Se omisti ennätykselliset $ 1.96 triljoona valtiovarainministeriöä heinäkuussa 17, jopa 300 miljardia dollaria tai 18 prosenttia 2012in lopusta. Ulkomaiset ostot olivat $ 104.6 miljardia toukokuun, 1.9-prosentin lisäystä. Kansainväliset sijoittajat olivat nostaneet Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainoja enemmän kuin 10 prosenttia vuosittain vuodesta 2006.

Karibian kansantalouksien omistusosuus laski $ 30.9 miljardiksi eli 10.9 prosentiksi toukokuussa $ 253.2 miljardiksi, mikä on suurin lasku mille tahansa maalle tai ryhmälle.

"Amerikkalaiset hedge-rahastot, joiden kotipaikka on Greenwichissa, Connecticutissa, ovat nimilappuja Caymansaarilla, olivat suuret valtionvarainkäyttäjät toukokuuhun", Jim Bianco, Chicco: n Bianco Research LLC: n toimitusjohtaja, sanoi heinäkuun 17 puhelinkeskustelussa. Hedge-rahastot, joista monet ovat rekisteröityneet Karibialle, "liikkuvat paljon nopeammin kuin kaikki muut", hän sanoi.

Ulkomaiset keskuspankit pienensivät säilytysyhteisöä Fed: iin $ 2.94 triljooniin heinäkuusta alkaen 17, vähiten helmikuu 6 ja viides peräkkäinen viikoittainen vähennys. He omistavat $ 2.97 biljoonaa kesäkuussa 12.

"On tapahtunut muutos, joka johtuu eräänlaisesta tasoitusmaksusta Treasury-ostoista", Citigroup Inc: n Citi Private Bankin kiinteäuudistusstrategian päällikkö Michael Brandes, joka hallinnoi varoja 270 miljardilla dollarilla, 18 haastattelu. "Olemme tulossa taivutuspisteeseen Yhdysvaltojen nopeusjaksolla, jossa trendi korkeammille satoille."

Bloomberg.com

Related Posts

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!