Kulta ei ole vieläkään paras inflaatiohävittäjä


Kun Yhdysvaltojen korot ovat nousseet, kulta on ollut häviäjäpeli, sillä jokainen yrittää suojata inflaatiota vastaan.

Kulta ei ole fiksu inflaation suojaus, mutta monet ihmiset ovat käyttäneet sitä tällä tavoin, koska he ajattelevat, että niillä on vain vähän vaihtoehtoja.

Alhainen inflaatiovauhti on rangaista kulta-sijoittajille viimeisten kolmen kuukauden aikana, ja kuluttajahintaindeksi on kulunut runsaalla 2 prosentilla tänä vuonna. Todisteeksi johtava kultainen kulta-ajoneuvo, SPDR Gold Trust ETF, on menettänyt lähes neljänneksen sen arvosta viime vuoden aikana, kun sijoittajat jatkavat myyntiään. Se laski 23 prosenttia vuoteen mennessä heinäkuusta 12.

Kulta-kaivosyhtiöt, jotka saattavat mustelmia jopa enemmän kuin spotmetallien hinnat, ovat pahentuneet. Market Vectors Gold Miners ETF, joka omistaa johtavat kaivosyhtiöt, kuten Barrick Gold Corp ja Newmont Mining Corp, menettävät lähes puolet arvonvuodestaan ​​tähän asti, pois 47 prosenttia.

Jotta käypä hinta olisi kallistunut, kullan hinnat ovat kääntyneet viime viikkoina. Kulta saavutti lähes kolmen viikon huippunsa, kun federaation puheenjohtaja Ben Bernanke viittasi siihen, että lähitulevaisuudessa tarvitaan erittäin mukautuva politiikka. Mutta noin $ 1,285 per ounce maanantaina, kulta ei ole missä lähellä sitä korkein $ 1,889 2011.

Ovatko Federal Reservein halpa-rahan koneiden hidastuminen nopeuttamaan korkoja vieläkin? On tehtävä ero: sen "määrällisen keventämisen" ohjelmien pienentäminen voi johtaa inflaatioon tai ei. Kuitenkin nousuvauhti - ja sen seurauksena vahvempi dollari - vahingoitti kultaharkkoja, joka ei maksa osinkoja tai korkoja.

Yksi suurimmista kullan omistajien alamäkeistä - hintojen laskun lisäksi - on ollut hämmästyttävä ilmapiiri, jonka mukaan merkittävä inflaatio uhkasi Yhdysvaltain taloutta.

2008-sulamisvaiheen jälkeen Yhdysvallat on toiminut tyydyttävällä tavalla, joka on disinflaatio. Palkat ovat pysähtyneet ja kuluttajahinnat ovat vaatimattomia. Kullalla on harvoin järkevää matalaa inflaatiota, hitaasti kasvavaa taloutta.

Ehkä sijoittajat herättivät tämän asian suuressa määrin viimeisten kolmen kuukauden aikana, kun kävi ilmeiseksi, että Fed sanoi olevansa vakuuttunut siitä, että Yhdysvaltain talous oli vahvasti kestävällä tiellä. Kesäkuuhun 28 mennessä kulta oli laskenut suurimman neljännesvuosittaisen tappionsa - laski 23 prosentilla $ 1,180.70 unssiksi. Se on tällä hetkellä kaupassa $ 1,282.10: ssä.

Rahamarkkinarahastojen ja vaihtuvakorkoisten pankkilainarahastojen ulkopuolella, joita olen käsitellyt aikaisemmassa sarakkeessa (katso), hyödyllinen ja vähäisempi tapa inflaation suojaamiseen on Treasury inflaatio-suojatulla arvopaperilla (TIPS).

Vaikka TIPS-tuotot ovat myös vähäisiä inflaatioympäristöissä, ne pystyvät paremmin suojaamaan pitempiaikaisilta inflaatio-odotuksilta. Koska ne on indeksoitu hyvin tunnettuun indeksiin, joka seuraa kuluttajahintoja, ne ovat paljon vähemmän haihtuvia ja lisäävät tuottoa, kun inflaatio nousee.

IShares Barclays TIPS Bond -rahasto, jonka omistan 401 (k) -tililleni, pitää yllä inflaatioindeksoituja joukkovelkakirjalainoja. Kun viimeisen kolmen vuoden 4.7-prosenttimääräinen vuotuinen tuotto on palautunut yli kaksi kertaa, mitä SPDR Gold Trust on tarjonnut, joka on saanut vain noin 2 prosenttia saman ajanjakson aikana.

Vuosi sitten iShares-rahasto on ollut pettymys, mikä osoittaa 7-prosentin tappion, joka on verrattavissa suotuisasti SPDR-kullan rahastolle lähetettyyn 23-prosenttimääräiseen tappioksi.

Miksi suosittelen rahastoa, joka on menettänyt rahaa? Koska uskon, että vaikka lyhyen aikavälin inflaation pelot ovat olleet vääriä, hinnat hitaasti kiihdyttävät koko taloutta, kun talous hellittää tulevina vuosina.

Nyt on aika ostaa TIPS, ei kun inflaatio on täysi voima. Jos talous jatkuu ylöspäin suuntautuessaan, hinnat yleensä seuraavat. Viimeisimmän Yhdysvaltain työpaikkaraportin mukaan työllisyys kasvoi odotettua nopeammin - kesäkuussa syntyi lähes 200,000-työpaikkaa.

So far, though, inflation hasn’t been a problem. The latest Consumer Price Index report pegged the annual inflation rate at 1.4 percent through May. Last year the gauge was under 2 percent. You have to go back to 2007 to see the highest annual cost-of-living change since the 1990s (4 percent). Note: That was just after the housing market peaked, but before the credit bubble burst.

Despite the recent rebound in gold prices – the metal posted gains over four days last week – the double whammy of the dollar’s rebound and U.S. interest rate increases will make gold even more undesirable. Goldman Sachs cuts its forecast for 2013, predicting gold will end this year around $1,300 an ounce – down 9 percent from a previous forecast.

Goldman stated that gold prices will continue to drop “given our U.S. economists’ forecast for improving economic activity and a less accommodative monetary policy stance.”

Although there’s still a lively debate on whether inflation will manifest itself to any large degree in the near future, gold won’t have much luster if rates climb and dollar gains continue.

© Thomson Reuters 2013

Related Posts

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!