Jarrut käytettiin Yhdysvaltojen autovarauksiin: Goldman Sachs


USA: n talouden kasvava korkotaso ensimmäistä kertaa kymmenen vuoden paremmalla osalla pitäisi jarruttaa USA: n murskaavaan autoteollisuuteen ja johti ala-alan alentamiseen Patrick Archambaultin, Goldmanin, Sachs & Co.: n analyytikon mukaan tiistaina .

Alan tuloskehitys on parantunut odotettua paremmin viimeisten kolmen tai neljän vuoden aikana, kun toimiala toipui perinpohjaisesta rakenneuudistuksesta, joka ei ainoastaan ​​yksinkertaistanut kustannuksia vaan myös hinnankorotusta, Archambault sanoi.

"Emme ole väittäneet näiden toimintatrendien kääntymistä, vaan pikemminkin, että alan tämänhetkisen tasapainon kasvunäkymät näyttävät olevan nykyään suurelta osin diskontattavissa osakkeilla samalla kun ryhdymme tiukentamaan pitkiä korkoja, jotka ovat tyypillisesti oli negatiivinen automaattisten arvostusten suhteen ", hän totesi asiakkaiden muistiossa.

Autoteollisuus kasvaa 46% -vuoteen asti ja 85% sen kesäkuun 2012-kourista lähtien ja on hinnoittelussa "melko hyviä uutisia" viimeisen vuosineljänneksen aikana, kun Yhdysvaltojen autokauppa osuu 16 miljoonaan yksikköön ensimmäistä kertaa 2007 kausivaihtelusta lähtien, parantaen Euroopan kilpailua ja USA: n vahvistavaa makroalaa, hän sanoi.

Mutta historialliset tiedot viittaavat siihen, että auto-varastojen nousu on vaikeaa, sillä S & P 500 on alentanut keskimäärin 25% viimeisten kolmen suuren kiristysjakson aikana, Archimbault sanoi.

"Huomattava on, että tämä on tapahtunut edes automaattisen kysynnän ja kuluttajien luottamuksen parantuessa, mikä kasvatti keskimääräistä 4% ja 30% näiden jaksojen aikana", Archambault sanoi. "Suurin osa heikosta toiminnasta on johtanut ensisijaisesti moninkertaisten supistusten kasvuun näinä kausina, sillä automaattinen myynti ja [osakekohtainen tulos] ovat jatkaneet hiomaan korkeampia."

Tämän seurauksena hän siirsi alan kattavuusnäkymän puolueettomaksi. Hän sanoi uskovansa, että tasapainoisempi näkemys alasta on perusteltua, ja sijoittajien olisi korostettava varastovalikoimaa laajalla sektoripuhelulla.

"Meidän mielestämme parhaat mahdollisuudet ovat tuotesyklitarinoita, kuten Ford ja [General Motors], jotka näkevät osake- ja hinnoitteluvoitot, jotka ovat inkrementaalisia makrotason vakauden palautumiseen", hän sanoi. "Pidämme myös myöhäisvaiheen loppumarkkinoiden altistumista, kuten renkaita ja hyötyajoneuvoja, jotka ovat vielä aikaisempia kuin kevyet ajoneuvot."

Hän sanoi, että hän piti myös hintaperusteisen taseen parannusmahdollisuuden yrityksissä, joilla on eläketurva.

  • GM on paras valinta, koska varastossa on useita lähiajan katalysaattoreita, Mr. Archambault sanoi. Hän sanoi, että se sisälsi ennakoidut positiiviset vaikutukset marginaaleihin vuoden toisella puoliskolla Pohjois-Amerikan hinnoittelun, volyymien ja yhdistelmän johdosta. Hän pitää myös näkemyksensä yhteisestä osingosta, mahdollisesti vuoden loppuun mennessä, ja sanoi, että hän näkee varastosta huomattavasti vipuvaikutuksen nousevaan hintaan. Hänellä on osakkeiden osakearvot ja US $ 45 osake 12 kuukauden hintatavoite.
  • Ford on menestyksekkäästi ajautunut tänä vuonna, kun sen osakkeet ovat jopa 33% vuotuisia verrattuna GM: ään, mikä on jopa 27%. Mutta hän sanoi, että hän yhä näkee automakerin ostajana asuntomarkkinoilla elpyvän talteenoton myynnin myötä, tappioiden vähentämisessä Euroopassa kaikkien valmistajien kaikkein aggressiivisimmillaan, ja Brasiliassa ja Aasiassa tuotekehityksessä. Hänellä on US $ 20 12-kuukauden hintatavoitetta osakkeistaan.
  • Mr. Archambaultilla on myös Meritorin (US $ 9, 6-kuukauden tavoite), Goodyearin (US $ 20, 6-kuukauden tavoite) ja Learin (US $ 78, 6-kuukauden tavoite).

Related Posts