5-avainaiheita katsella Kanadan energiaa


Kutsu kanadalaisen energia-alan kyseenalaiseksi olisi melko vähättelevä: monet yritykset ovat myyneet 2009in taantumaa, vaikka raakaöljyn hinta asettaa uusia 52-viikon huippuja.

[np_storybar title = "Kuinka tehdä $ 2-miljoonan riskitön $ 100,000-portfolio" link = "http://business.financialpost.com/2013/07/01/how-to-make-2-million-risk-free-on-a-100000-portfolio/”%5DIn Kanadassa on jotain, jolla on syvällinen vaikutus tuottoosi - investointimaksut. Näin voit saada heidät hallintaan.
[/ Np_storybar]

Sanoimme, että olemme havainneet joitakin kirkkaita pisteitä säännöllisen neljännesvuosittaisen due diligence -työkuvan aikana, jotka voisivat edustaa sijoittajien mahdollisuuksia.

Sijoittajat maksavat tuloja

Sijoittajien tulojen kysyntä on siirtänyt käytettävissä olevaa pääomaa kohti yhtiöitä, jotka maksavat terveellisen osingon. Sama pätee Kanadan energia-alaan, joka on tuonut mukanaan useita korkeamman tuoton yrityksiä voidakseen hyödyntää tätä pääomaa.

Myös pääomakustannusetu on suuri, sillä monet osingot maksavista energiayhtiöistä ovat ylittäneet ne, jotka keskittyvät yksinomaan kasvuun. Kanadan High Yield Energy -indeksi on esimerkiksi noin 7.5% tänä vuonna verrattuna 3.5%: iin S & P / TSX Capped Energy Index.

Lisäksi osinkoja maksavilla yrityksillä, joilla on vahvempi tase ja alhaisemmat voitto-osuudet, käyvät kauppaa parhaillaan korkeiden velkatasojen omaaville.

Lopuksi TD Securities julkaisi äskettäin mielenkiintoisen osan, jossa mainitaan, että juniorivalmistajien ja keskikokoisten tuottoisten tuottajien välinen arvostusero on kasvanut ennätystasolle, koska välituotteet ovat kaupankäynnin kohteena kolmella kerralla, jotka ovat korkeammat 2013-odotettua kassavirtaa (8x vs. 5x). Tämä jättää paljon tilaa M & A: n näkökulmasta junioreiden myymiseksi kohtuullisilla palkkioilla nykyiselle tasolle, joten heistä tulee jälleen raaka-aine tuloja välittäville välituotteille.

Kustannusrakenteiden parantaminen

Olemme havainneet eräitä ylimmän johdon huomautuksia huomattavista kannattavuuden parantamiseen liittyvistä huomattavista poraustöistä, loppuunsaattamisesta ja kokonaiskustannuksista. Jotkut yritykset totesivat, että niillä on nyt paremmat mahdollisuudet käyttää 24-tunnin porausjoukkoja, mikä mahdollistaa nopeamman kehitysaikataulun. Tämä vastaa jonkin verran tutkimusta, joka osoittaa, että 11% odotetaan vuosittain parantuvan käyttökustannuksissa.

Jotkut pienemmistä öljyhiekkayhtiöistä ovat myös todella kamppaillessaan pääoman hankkimisessa. Katsomme kuitenkin tätä myönteisenä suuremmille öljyhiekkatoimittajille, jotka kehittävät laajennuksia nykyisiin projekteihinsä. Tämä johtuu siitä, että uusien hankkeiden viivästyminen auttaa lievittämään joitain kustannuspaineita ja parantamaan näiden laajentumisten taloudellisuutta.

Suojaus lisääntyy

Monet öljyntuottajista ovat myös ilmoittaneet aikovansa hyödyntää nykyistä öljynhintaympäristöä lisäämällä niiden suojausohjelmaa. Tämä ei ole yllättävää, kun otetaan huomioon, että Länsi-Kanadan valitsemalla raskas sekoitus raaka-aine on kaupankäynnin kohteena vain $ 15-barrel -alennukselle West Texas Intermediate -yritykselle verrattuna $ 40 alennukseen vuoden alussa. Suojausohjelmat ovat jo nousseet 35%: sta 40 prosenttiin 2013 odotettavissa olevista määristä tammikuussa 20%: stä 25%: iin.

Vahva tulevan vuosineljänneksen ennustetaan öljyntuottajille

Hinnoittelun elpymisen vuoksi olemme kuulleet, että jotkut öljyntuottajat tulevat olemaan erittäin vahvoja toisen vuosineljänneksen aikana, mikä saattaa johtaa jonkin verran ylöspäin, kun he raportoivat tulevina viikkoina.

Ainoa riski on se, että se on ollut jokseenkin märkä neljännes ja joka on vaikuttanut joitain porausohjelmia ja tuotantotavoitteita. Alberta Environment -tiedot osoittavat kuitenkin, että suurin osa edellä mainituista sateista on ollut Alberta-juurella, vaikka kesäkuussa koko maakunta oli hyvin märkä kuukausi.

Erittäin houkuttelevat arvostukset

Kanadan energiasektorilla on valtava arvo etenkin öljyyn keskittyneiden tuottajien keskuudessa. Esimerkiksi WTI-öljyn hinta nousee noin 17% tänä vuonna verrattuna S & P / TSX Capped Energy Indexin nousuun 3.5%.

Kansallinen pankki Rahoitustutkimus, kuten heinäkuussa 4, 2013, osoittaa, että vanhemmat öljyntuottajat heijastavat 30-alennusta nykyiseen öljyn hintaan, kun taas välituotteilla on 20-alennus. Uskomme, että tämä irtikytkentä ei voi jatkua ja lopulta tarkoittaa paluuta, aivan kuten Brentin ja WTI: n levinneisyyden välillä tapahtui.

Martin Pelletier, CFA, on salkunhoitaja Calgaryn TriVest Wealth Counsel Oy: ssä. Huomautus: Kanadan High Yield Energy Index on luonut Trivest.

Related Posts

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!